Vào tháng 9, nhu cầu cho mùa cao điểm cuối cùng đã dần được giải phóng và các vật liệu hoàn thiện đã được tăng tốc đến kho. Sau khi giá thép ổn định, quặng sắt ngắn hạn mở ra thị trường bổ sung. Một mặt, giới hạn sản xuất bảo vệ môi trường tương đối lỏng lẻo vào tháng 9, tốc độ vận hành của lò cao ở khu vực Đường Sơn đã ở mức cao, mức tiêu thụ quặng sắt hàng ngày trong các nhà máy thép cao, tồn kho của các nhà máy thép là ở mức độ thấp, và nhu cầu bổ sung cứng nhắc là rất lớn. Mặt khác, gần ngày Quốc khánh, người ta lo lắng rằng những hạn chế về lưu lượng phương tiện trong khu vực Đường Sơn sẽ ảnh hưởng đến việc vận chuyển quặng sắt, và các nhà máy thép sẽ dự trữ trước. Đồng thời, BHP và Rio Tinto đã có cuộc đại tu lớn vào tháng 9 và tháng 10. Áp lực cung trong những tháng gần đây ít hơn so với những tháng xa. Bổ sung quặng sắt ngắn hạn thúc đẩy tăng giá khai thác.

Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, logic cung và cầu quặng sắt không thay đổi và quặng sắt đã quay trở lại chu kỳ tích lũy. Về nguồn cung, nguồn cung trong nửa cuối năm đã hồi phục đáng kể, với áp lực cung lớn nhất trong quý IV. Về phía cầu, kỳ vọng về nhu cầu hàng tháng yếu hơn sẽ mạnh hơn, đặc biệt là nhà ở không mang tính đầu cơ, tài chính bất động sản bị hạn chế và áp lực giảm giá thép trong tháng xa đang gia tăng. Đáp lại, các nhà máy thép áp dụng chiến lược tồn kho nguyên liệu thấp và nhu cầu quặng sắt là khó khăn. Phát hành tập trung. Do đó, trong viễn cảnh dài hạn, tư duy ngắn hạn quặng sắt vẫn không thay đổi, và các cuộc biểu tình là ngắn.

1. Logic chiến lược của quặng đa sắt ngắn hạn 2001 2001: nhu cầu nguyên liệu trưởng thành mở ra trong mùa cao điểm, hệ thống đen bị bán quá mức và hồi phục; biên cung và cầu ngắn hạn được cải thiện, nhà máy thép đã bổ sung kho để thúc đẩy giá của mỏ; khuôn mặt phải đối mặt với sự giảm giá nhất định so với tại chỗ, đã tồn tại nhiều lợi nhuận an toàn. Điểm rủi ro: nhu cầu thiết bị đầu cuối trong mùa cao điểm ít hơn dự kiến; sản xuất dự kiến ​​sẽ vượt quá mong đợi; nguồn cung quặng sắt tăng mạnh

2. Logic chiến lược của quặng sắt trung hạn hoặc dài hạn 2001 2001: cung cấp quặng sắt tăng với biên độ lớn; Điểm uốn đầu tư bất động sản xuất hiện, nhu cầu thép trung và dài hạn suy yếu, áp lực giá đen; tâm lý thị trường và ưu tiên rủi ro suy yếu

Điểm rủi ro: cung cấp quặng sắt ít hơn dự kiến; Chính sách thuận lợi cho các sản phẩm thép hạ nguồn được đưa ra, nhu cầu về thành phẩm là tốt, và giá thành phẩm tiếp tục tăng trở lại

Vào tháng 8, dưới tác động tiêu cực kép của vĩ mô và công nghiệp, quặng sắt đã kết thúc đợt tăng giá kéo dài 8 tháng và giá đã quay đầu giảm. Có sự sụt giảm mạnh, và chỉ số chung quặng sắt 62% giảm 31,2%. Vào tháng 9, những kỳ vọng bi quan vĩ mô đã được sửa chữa, và nhu cầu cho mùa cao điểm cuối cùng đã dần được giải phóng. Các vật liệu hoàn thành được tăng tốc đến kho. Sau khi giá thép ổn định, quặng sắt mở ra thị trường bổ sung, và quặng sắt ngắn hạn chạm đáy. Trong giai đoạn sau, giá quặng sắt sẽ đi từ góc độ cung và cầu, phân tích tình hình cơ bản của quặng sắt, đưa ra phán đoán sơ bộ về xu hướng giá của hợp đồng tháng 1 và đề xuất thêm các chiến lược đầu tư liên quan.

01 Bốn mỏ lớn đã tăng nguồn cung trong nửa cuối năm và áp lực cung trong quý IV là lớn nhất.

Theo báo cáo sản xuất và bán hàng do bốn mỏ lớn phát hành, sản lượng của bốn mỏ lớn trong nửa cuối năm 2019 tăng đáng kể, nhưng mức tăng này bị hạn chế. Trong nửa đầu năm 2019, do ảnh hưởng của thảm họa mỏ Brazil và cơn bão Úc, tổng số lô hàng của bốn mỏ lớn là 51,273 triệu tấn, giảm 51,35 triệu tấn. Trong nửa cuối năm, với việc nối lại sản xuất VALE và giảm nhiễu loạn thời tiết, sản lượng và doanh số của bốn mỏ lớn sẽ tăng trở lại đáng kể. Theo kế hoạch sản xuất và bán hàng hàng năm của mỏ, nguồn cung của bốn mỏ lớn trong nửa cuối năm 2019 là 582,46 triệu tấn, tăng 69,73 triệu tấn so với tháng trước và tăng 860.000 tấn. Kết hợp với tỷ lệ bốn mỏ lớn của Trung Quốc sang Trung Quốc, ước tính nhập khẩu của Trung Quốc từ bốn mỏ lớn sẽ tăng thêm 50,49 triệu tấn trong nửa cuối năm nay, tăng 3,93 triệu tấn.

Từ góc độ của nhịp giao hàng, áp lực cung trong quý IV lớn hơn quý thứ ba. Do thời tiết, trong quý 1 đến 4, các chuyến hàng của bốn mỏ lớn dần tăng lên, đạt đến điểm cao trong năm trong quý IV. BHP và Rio Tinto đã có cuộc đại tu lớn vào tháng 9 và tháng 10. Áp lực cung trong những tháng gần đây ít hơn so với những tháng xa.

Giá mỏ giảm 02, nguồn cung mỏ khai thác giảm.

Về các mỏ nội bộ, với sự sụt giảm của giá khai thác, năng lượng khai thác giảm, được áp dụng vào dịp kỷ niệm 70 năm thành lập Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa vào tháng 10, việc bảo vệ môi trường khắt khe hơn và việc cung cấp khoáng sản được ký hợp đồng vào tháng 8 . Tính đến ngày 30 tháng 8, tỷ lệ sử dụng của 266 mỏ là 65,84%, giảm 0,93 điểm phần trăm so với tháng trước, tăng 1,14 điểm phần trăm theo năm và giảm so với năm trước; sản lượng trung bình hàng ngày của 266 vụ phạt sắt mỏ là 415.400 tấn, so với tháng trước. Nó đã giảm 0,58 triệu tấn, giảm 0,16 triệu tấn.

Do thiếu quặng giàu, thiếu quặng giàu, các mạch chất lượng cao ngày càng khan hiếm, độ sâu khai thác tăng, chi phí khai thác tăng, và kiểm tra an ninh và bảo vệ môi trường được chồng chất. Chi phí khai thác cao hơn nhiều so với bốn mỏ chính. Theo nghiên cứu của Hiệp hội Thép, chi phí trung bình của các mỏ trong nước của Trung Quốc năm 2017 là 484 nhân dân tệ / tấn. Với sự sụt giảm của giá mỏ, lợi nhuận của các mỏ chi phí cao ký hợp đồng mạnh.

03 Nhu cầu thép dài hạn suy yếu, bổ sung quặng sắt luyện thép

Đối với quặng sắt thô, nhu cầu của nhà máy thép có thể được chia thành hai phần, một là nhu cầu cứng nhắc và phần còn lại là nhu cầu bổ sung. Sản xuất hạn chế môi trường là biến số chính ảnh hưởng đến nhu cầu cứng nhắc của quặng sắt. Từ tình hình sản xuất hạn chế trong tháng 9, sản xuất hạn chế của Đường Sơn ít hơn mong đợi và nhu cầu cứng nhắc về quặng sắt đã tăng trở lại. Tính đến ngày 6 tháng 9, tỷ lệ vận hành lò cao của 163 nhà máy thép là 68,23%, tăng 0,96 điểm phần trăm so với tháng trước. Mysteel đã khảo sát 247 nhà máy thép với sản lượng quặng sắt trung bình hàng ngày là 2.319.600 tấn, tăng 25.400 tấn so với tháng trước. Vào tháng 9, bị ảnh hưởng bởi kỷ niệm 70 năm thành lập Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa, sản lượng của Đường Sơn dự kiến ​​sẽ tiếp tục, và tiêu thụ quặng sắt khó có thể tăng đáng kể.

Mặt khác, giá thép và mức lợi nhuận của nhà máy thép là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến việc bổ sung quặng sắt. Trong ngắn hạn, giá thép trước đó giảm mạnh và giải phóng một số yếu tố tiêu cực. Việc cắt giảm sản lượng ngắn hạn dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong sản lượng thép. Nhu cầu cao nhất đối với các thiết bị đầu cuối chồng chất đang đến, thép được tăng tốc đến kho, và giá thép ổn định, có lợi cho việc bổ sung quặng sắt. Tuy nhiên, việc giảm sản xuất chủ động chỉ là tạm thời. Ngay cả khi sản xuất bị hạn chế, miễn là nhà máy thép có lãi, bằng cách tăng tỷ lệ sử dụng quặng cục, viên và phế liệu, sản lượng thép sẽ không giảm đáng kể và phần còn lại của các khu vực không bị hạn chế sẽ tăng sản lượng . Sẽ vẫn ở mức cao hơn. Và kết thúc kỷ niệm 70 năm thành lập Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa vào tháng 10, sản lượng thép dự kiến ​​sẽ tăng trở lại đáng kể, trong bối cảnh nhu cầu dài hạn yếu hơn, kết thúc mùa cao điểm, áp lực bán thép trong quý IV được nhấn mạnh, xu hướng giảm lợi nhuận của nhà máy thép không thay đổi. Đáp lại, các nhà máy thép áp dụng chiến lược kiểm kê nguyên liệu thấp và nhu cầu quặng sắt rất khó tập trung.

Dự trữ khoáng sản nhập khẩu hiện thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến ngày 28 tháng 8, Mysteel báo cáo rằng tổng lượng tồn kho bột thiêu kết được nhập khẩu bởi 64 nhà máy thép là 148.8666 triệu tấn, giảm 556.200 tấn so với tháng trước, giảm 4.919.800 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 4.919.800 tấn so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 22% theo năm; số ngày trung bình có sẵn của các mỏ nhập khẩu là 24 ngày. Tháng đã giảm 5 ngày so với tháng trước.